米国株決算

Barrick Gold Corp.(バリック・ゴールド)2021年度第4四半期決算【GOLD】

2022年2月16日にバリック・ゴールド(ティッカー:GOLD)の2021年第4四半期決算発表がありました。

概要は以下の通りです。

  • EPS:予想$0.31に対し、$0.35
  • 売上高:予想31.8億ドルに対し、33.1億ドル
  • 売上高前期比:+17.1%
  • 最大10億ドルの自社株買いを発表

 

2021Q4_finresult

 

資料出典:バリック・ゴールド社IRページ(リンク)

 

カンファレンスコール日本語訳

バリック・ゴールド・コーポレーション(Barrick Gold Corp. (NYSE:GOLD) Q4 2021 Results Conference Call February 16, 2022 11:00 AM ET

会社の参加者

マーク・ブリストウ – CEO

グラハム・シャトルワース(CFO

グラント・ベリンジャー(グループ・サステナビリティ・エグゼクティブ

コンファレンスコール参加者

クリーブ・ルエカート – UBS

ジョシュ・ウォルフソン(RBCキャピタル・マーケッツ

マシュー・マーフィー – バークレイズ

Jatinder Goel – BNPパリバ

アニタ・ソーニ – CIBC World Markets

ジャッキー・プリジブロウスキー – BMOキャピタル・マーケッツ

グレッグ・バーンズ – TD証券

パトリック・ペウラ – アライアンス・インベストメント・マネジメント

アダム・ジョセフソン(キーバンク・キャピタル・マーケッツ

ターニャ・ヤクスコネク – スコティアバンク

マイケル・パーキン – ナショナル・バンク・フィナンシャル

ブライアン・マッカーサー – レイモンド・ジェームズ

オペレーター

皆さん、お待たせしました。こちらは会議場のオペレーターです。Barrick 2021の第4四半期および年末の業績に関する電話会議へようこそ。プレゼンテーションの間、すべての参加者は聞くだけのモードになっています。プレゼンテーションの後には、質疑応答を行います。[オペレーター・インストラクション】 念のため、このコンファレンス・コールは録音されており、リプレイは本日2021年2月16日以降にバリック社のウェブサイトで公開される予定です。

それでは、最高経営責任者のマーク・ブリストウに会議をお任せしたいと思います。どうぞ、よろしくお願いいたします。

マーク・ブリストウ

どうもありがとうございました。皆さん、おはようございます。そして、向こう側の皆さん、こんにちは。改めて、バリックの第4四半期および年末の決算説明会にお越しいただきありがとうございます。

私たちがこの旅を始めてから、もう3年が経ちました。2021年の業績をご覧になれば、皆様にもご納得いただけると思いますが、バリックは、業界をリードする価値創造と持続可能な収益性という目標を明らかに達成しています。

株主への利益還元、バランスシートの強さ、比類のない資産、探鉱パイプライン、長年にわたる探鉱の成功、コミットメントの実現など、どのような尺度を適用しても、バリックはこの業界のリーダーです。そして、私たちの株価が私たちを反映していないという事実は、バリックの投資のケースをさらに説得力のあるものにしています。

この注意書きは、バリックのウェブサイトにも掲載されていますので、ぜひ参考にしてください。

では、まず昨年のハイライトを見てみましょう。これ以上のKPIはありません。生産量は3年連続でガイダンスを達成しました。ネバダ・ゴールド・マインズは、紛れもなく世界No.1の金鉱山であることを確認し、第4四半期には四半期生産量の記録を達成しました。銅の収益への貢献度は高まっています。当社のすべての事業所は、ISO の安全衛生および環境に関する認定を維持または達成しました。埋蔵量は、枯渇分を差し引いても、より良いグレードのものに置き換えられました。当社の豊富で先進的な探査ターゲットは、この埋蔵量の補充、ひいては当社の事業計画を将来にわたって支えてくれるでしょう。そして最後に、大きなキャッシュフローを生み出し、株主への利益還元を大幅に増やすことができました。

営業成績は、年度内にかなりの逆風が吹いたにもかかわらず、3年連続で生産量ガイダンスを達成するなど、総合的に良好な業績を反映しています。

また、当四半期のフリー・キャッシュ・フローは再び増加しました。当四半期のフリーキャッシュフローは再び増加しました。当四半期のフリー・キャッシュ・フローは再び増加し、株主の皆様に14億ドルの現金を還元したにもかかわらず、2年連続でネット・キャッシュ・プラスとなりました。同時に、1株当たりの利益も大幅に増加し、当四半期の調整後利益は第3四半期比で46%増加しました。

これは安全衛生に関する報告書で、当社の無害化への道のりを追ったものです。特にCOVIDに対するキャンペーンを継続してきたことを誇りに思っています。現在、当社の従業員の約60%が完全に予防接種を受けており、これは当社の受け入れ国の一般人口の平均値を大きく上回っています。また、記録に残る傷害の頻度が前年比で大幅に減少していることも喜ばしいことです。しかし、残念ながら1月に悲劇的な死亡事故が発生したため、この点に関する目標を達成するために、全従業員との対話を再開し、無害化への道のりの重要性を再確認しています。

まずは通常通り、北米の事業概要を説明します。ネバダ・ゴールド・マインズは、バリックの真の価値の基盤です。私たちは、強固な基盤をもとに北米での存在感を高めています。また、米国内のグリーンフィールドやブラウンフィールドの機会を検討しており、特にドンリンは興味深い候補です。

ネバダ・ゴールドマインズは、第4四半期に生産量の記録を達成し、年間で23億ドル以上のフリーキャッシュフローを生み出すなど、素晴らしい業績を収めました。これは、カーリン、コルテス、ターコイズ・リッジの3つのティア1鉱山が牽引したものです。また、操業上の課題に直面しながらも、この規模と品質の資産であれば、何を投げても対応できることを改めて証明しました。

探査チームは、ネバダ金鉱山に真の価値をもたらし、埋蔵量を940万オンス、測定・表示資源を740万オンス、推定資源を530万オンス増加させました。これは、処分や買収の後、減耗前の数字です。

埋蔵量の増加は、ゴールドラッシュ、ターコイズ・リッジ、リービルによるもので、重要なのは、資源の増加はカーリンとターコイズ・リッジによるものです。このように、私たちは地質と鉱物資源の管理を行うことで、採掘した金の代替を管理しており、これは長期的に持続可能な鉱山事業の重要な要素です。ゴールドラッシュは、短期的にはまだまだこれからですが、長期的には複合的な資産基盤を継続的に拡大していく見通しが立っています。

周知のように、ラテンアメリカの環境は非常にダイナミックになっています。ラテンアメリカにはまだレガシーな問題が残っていますが、私たちはその問題に積極的に取り組んでいます。私たちはプレゼンスの強化に力を入れており、Veladeroの改造を完了させ、アンデス山脈に沿って、アルゼンチンとペルーの全域、ガイアナとスリナムに満了チームを派遣し、新しい機会を探しています。ポルゲラについては、7月からの再稼働に向けて交渉が進んでいます。しかし、PNG政府との間ですべての合意が得られるまで、当面の間、生産量はガイダンスから除外しています。また、大きな成長の可能性を秘めたアジア太平洋地域に視野を広げるため、新たにアジア太平洋チームを立ち上げました。

ティア1のプエブロ・ビエホ鉱山(ドミニカ共和国)は、3年連続で過去最高の処理能力を達成し、当社のスターパフォーマーの一人となりました。生産量とコストはガイダンスに沿ったものとなりました。工場の拡張と鉱山の寿命延長プロジェクトは引き続き順調に進んでいます。しかし、以前から指摘していたように、サプライチェーンの混乱により、プロジェクトの完了時期が7月から今年の年末に延期されました。そのため、これを考慮して2022年の生産量と資本金の見通しを更新しました。

政府と協力して、新しい尾鉱保管施設の選定と許可のプロセスを進めています。このプロジェクトが完成すれば、重要なことですが、2040年まで、あるいはそれ以降に、年間80万オンス以上の金を生産できるスーパーマインが誕生します。実際、その期間のほとんどは年間90万オンス以上で、100万オンスを超える年も2年あります。

アルゼンチンのヴェラデロの変革は、おそらくこの地域における当社の最大の成功であり、苦戦していたヴェラデロを、今年の生産量を約46万オンスと予想している重要な貢献者に変えました。フェーズ6の浸出施設は2021年に稼働し、フェーズ7の第1段階は今年半ばに完了する予定です。チリの電力網へのクロスボーダー接続も昨年完了しており、アルゼンチン政府から最終的な許可を得るとスイッチが入る予定です。この接続は、Veladeroのコストを削減するだけでなく、グループのクリーンエネルギー推進のもう一つの重要な要素となります。

次にアフリカ・中東地域ですが、アフリカ・中東地域は3年連続で生産量ガイダンスの上限を達成しました。アフリカ・中東地域は、3年連続で生産量ガイダンスの最高値を達成しただけでなく、埋蔵量の補充も継続して行い、100%ベースで採掘により減少したオンスの165%を補充しました。この年、当地域は10億ドル弱の配当金をステークホルダーに支払いました。

また、マリ共和国のLoulo-Gounkotoでは、生産量とコストがガイダンスの範囲内に収まり、ティア1資産の価値と安定性が実証されました。このコンビナートは引き続き見通しが立っており、堅実な5ヵ年生産計画と、2つの許可証にまたがるブラウンフィールド探査により、アップサイドが期待できます。国境を越えたセネガルでは、保有する土地を2倍に増やし、Bambadjiジョイントベンチャーから引き続き堅調な業績を上げています。

Kibaliでは、すべての指標がガイダンスの範囲内に収まり、3年連続で枯渇前の鉱物埋蔵量が増加するなど、良好な業績を達成しました。昨年、Kibali鉱山は2億ドルの配当金を支払いましたが、これはコンゴ民主共和国から合弁会社の株主に現金を還流させるプロセスの最初のステップとなります。

LouloやLoulo-Gounkotoと同様に、Kibaliでも既存のインフラからアクセス可能な主要鉱区内で新たな鉱床が発見されており、このスライドにあるように、将来的に埋蔵量を増やすための複数の機会が確認されています。

また、タンザニアでは、アカシア社から引き継いだ2つの鉱山が、昨年、50万オンスを超える金を生産するまでに大きく変貌を遂げました。North Maraは今年、露天と地下が完全に統合された新しい鉱山になる予定で、10年計画の基盤を持ち、それをさらに拡大する機会も豊富にあります。Bulyanhuluの採掘・加工事業の立ち上げは完了しており、少なくとも今後20年間は年間20万オンスを大きく超える生産が可能です。

銅事業は引き続き重要な差別化要因であり、グループの収益に大きく貢献しています。第4四半期、銅事業は1億2,600万ポンドの銅を生産し、約2億ドルのオールインサスティナブルコストマージンを生み出しました。ザンビアのルムワナ鉱山は、銅価格がどのようなものであっても利益を生み出すことができる、長期的な鉱山です。サウジアラビアでは、Jabal Sayidの合弁パートナーであるMa’adenとともに、プレゼンスの拡大を目指しています。

また、エジプトのヌビアン・シールドでも調査を行っています。また、チリのザルディバルでは、生産計画を達成し、塩化物浸出プロジェクトを完了させ、今四半期中に操業を開始する予定です。

バリックのグローバルネットワークの各鉱山では、社会的操業許可証に基づいた投資を続けており、その維持に努めています。

ウォール街とは異なり、私たちバリックはほんの数年前にESGを発見したわけではありません。サステナビリティは、私たちのビジネスの根幹をなすものです。そして、それは美徳を示すためのものではありません。もちろん、事業によって影響を受ける人々や環境に配慮することは道徳的に必須ですが、バリックのパートナーシップ哲学が何度も証明してきたように、商業的にも優れた意味を持ちます。今年も詳細なサステナビリティレポートを発行し、重要なESG指標すべてに対する当社のパフォーマンスを客観的に評価します。

また、ダウ・ジョーンズ・サステナビリティ・ワールド・インデックスでは95パーセンタイルを維持し、環境政策・管理、鉱物廃棄物管理、閉鎖、社会的影響では上位5%に入っています。また、CDPの評価もCからBに改善しました。さらに、業界でいち早く森林に関する報告を開始する予定です。

バリックのサステナビリティへの取り組みの一例として、鉱山の操業を終了する際に、健全で繁栄しているコミュニティを残すことを目的とした鉱山閉鎖方針があります。昨年は700ヘクタール以上の土地を元の状態に戻しました。適切に計画された閉山は、経済的な利益の源にもなります。例えば、2019年に閉山したゴールデンサンライト鉱山で硫化物精鉱を生産することは、環境汚染の潜在的な原因を取り除くだけでなく、ネバダゴールドマインズに硫黄燃料を供給し、この鉱山のリハビリテーションの費用を負担することにもなります。

私たちのサステナビリティ戦略の重要な要素は、ホストコミュニティとの緊密な連携です。ノースマラ鉱山の尾鉱を、国際基準を満たし、当局や周辺地域に受け入れられる施設に変えることができたのは、このパートナーシップの理念が実を結んだ顕著な例です。

持続可能性とは、将来のことであり、それがESGへの取り組みであろうと、持続的な収益性を確保し、一貫して資産基盤を拡大することで将来への適切な投資を行うことであろうと、同じことです。当社は先週、年間の埋蔵量および資源量の宣言を発表しました。金の帰属する確認済みおよび可能性のある埋蔵量および資源量は、枯渇分を差し引いた後、より高いグレードで増加しました。また、銅の埋蔵量は徐々に減少していますが、これを回復させるための多くの機会がすでに確認されています。いずれの場合も、アップグレードされた地質モデルが、グループの10年間の事業計画を支えています。

また、これらの計画は、当社の強力なバランスシートに支えられています。2018年にランドゴールド社との合併を発表する前、バリック社は40億ドルを超える純負債負担を抱えていました。それ以来、私たちは大きなフリーキャッシュフローを生み出し、非中核資産を売却してきました。

2021年末時点では、純キャッシュポジションにあることに加え、過去3年間で約25億ドルの現金を株主に還元しています。

また、このスライドにあるように、過去5年間で株主還元を拡大してきた実績があります。今回の第4四半期の配当金では、この実績をさらに伸ばし、基本的な配当金を第3四半期から0.11ドル増の1株当たり0.10ドルとしました。株主の皆様に将来の収益を予測していただくために、取締役会は、スライド下部の表に示すように、各四半期末の利用可能な正味現金に連動する業績連動型の配当政策を承認しました。同時に、取締役会は10億ドルの自社株買いプログラムも承認しました。

このスライドからわかるように、当社は、どのようなコモディティ価格を想定したとしても、営業鉱山からのフリーキャッシュフローは今後5年間にわたって増加すると考えています。注目すべきは、金価格が1オンスあたり100ドル上昇するごとに、当社の6つのティア1資産がもたらす営業レバレッジのおかげで、金事業から生み出される帰属フリーキャッシュフローが約15億ドル増加することです。同様に、銅についても、ポンド当たり0.50ドル上昇するごとに、帰属するフリーキャッシュフローは約8億ドル増加します。

これは、1オンスあたり1,700ドルの金価格に基づく当社の5年間の金生産量予測であり、予測金価格が上昇した場合のロイヤルティのコスト影響を織り込んでいます。設備投資額と維持費が減少していることから、予測可能な金価格であれば、フリーキャッシュフローは増加するはずです。銅についても同様で、すでに収益の約20%を占めており、さらに向上させることができます。特に、今年と2023年にLumwanaで行ったストリッピングと新しい鉱山機械への投資は、2024年以降、この資産での大幅な生産増につながるものです。

これが当社の10年間の金生産量予測です。これは完全に現在の事業に基づいたものであり、ポルゲラ、ドンリン、ネバダ、南米やアフリカのポートフォリオ、そして既存の地域や新たな開拓地で当社の探査チームが常に発見している展望など、当社の手の届く範囲にある多くの真の成長機会を考慮していないことに留意する必要があります。

皆さん、プレゼンテーションの冒頭でお話した価値創造のストーリーに戻りましょう。私は、バリックが他にはない魅力的な投資機会を市場に提供していると信じています。当社には、6つのティア1鉱山と、さらに多くの鉱山が待機しているという、間違いなく業界最高の資産基盤があります。すべての鉱山には、希望的観測ではなく、地質学的理解、適切なエンジニアリング、商業的現実に基づいた10年間の事業計画があります。当社の銅事業は大きく成長しており、すでにグループに有意義なフリーキャッシュフローをもたらしています。

原材料が不足している業界にあって、当社は埋蔵量を増やし続けています。当社の強力なバランスシートは、成長プロジェクトへの投資に資金を供給します。当社には、長年にわたる探鉱の成功実績と、質の高いターゲットパイプラインがあります。

プレゼンテーションで述べたように、サステナビリティ(持続可能性)は、長い間、戦略的なビジネスの優先事項でした。私たちは、業界をリードするアプローチをとっており、それはバリックのDNAに根付いていて、私たちが行うすべての意思決定に反映されています。

規格への準拠はもちろん引き続き重要です。しかし、今ではチームの主要な成果ではなく、当社の戦略の自然な副産物となっています。

そして最後に、私たちは株主利益の拡大というコミットメントを果たし、今後どのように発展させていくかについて明確な枠組みを確立しました。

それでは、皆様、ご清聴ありがとうございました。ご質問をお受けする前に、この場をお借りして、北米担当の新しいチーフ・オペレーティング・オフィサーであるクリスティン・キーナーをご紹介いたします。ご存知の通り、キャサリン・ローは昨年末に当社を去りました。クリスティンが私たちのチームに加わることを嬉しく思います。彼女は最近、私やネバダのチームと一緒に仕事をしました。彼女はサドルに乗っています。クリスティン、あなたをチームに迎え入れました。今後、多くの皆さんがクリスティンと話し合う時間を持つことになると思います。

以上、ご清聴ありがとうございました。繰り返しになりますが、バリックのチームは、トロントで私と一緒にいる者もいれば、トロントにいない場合はオンラインで質問を受け付ける者もいますので、よろしくお願いします。

質疑応答

オペレーター

[最初の質問は、UBSのCleve Rueckertさんからです。どうぞよろしくお願いします。

クリーブ・ルエカート

ありがとうございます。私の質問に答えてくれてありがとう。そして、マークとチームの皆さん、配当政策の最終決定と良い結果をおめでとうございます。質問は2つあります。1つ目はマーク、スライド28の10年後の見通しについてです。この見通しに加えて、いくつかの分野の概要を説明していただいたことに感謝します。ポルゲラは別として、スライドにある2027年以前の潜在的な成長機会について、もう少し詳しく教えていただけないでしょうか。また、近いうちにこの見通しを追加する自信があるのでしょうか?

マーク・ブリストウ

もちろん、近い将来、いくつかのチャンスがあると思います。ネバダ州でも、非常にエキサイティングな新しいターゲットがあります。既知のインフラに隣接しているものや、Twin CreeksとTurquoise Ridgeの間にあるプロジェクトなど、当社が着手したものがあります。また、ネバダ州全体で、新たなグリーンフィールドの探査も行っています。現在、私たちはDRCでの事業拡大を目指しています。非常に興味深い機会がいくつかあり、評価を行っています。先ほど触れたように、セネガルのLoulo-Gounkotoから川を挟んだ対岸に、エキサイティングな探査地があります。

また、アンデス山脈に沿ったプロジェクトのポートフォリオにも引き続き取り組んでいます。そして繰り返しになりますが、私たちが最も重視しているのは、Veladeroに命を吹き込むことです。Veladeroは、それ自体がPascua-Lamaのインフラの一部です。以前のプレゼンテーションでもお話ししましたが、私たちは、特にアルゼンチン側にあるPascua-LamaプロジェクトのLama側で、資源量を明確にするために懸命に取り組んでいます。そして、2024年を目標に、バリックの前経営陣から引き継いだ多くのターゲットの有望性を把握しようとしています。

もちろん、パキスタンのReko Diqプロジェクトで獲得した仲裁裁定を実現するという課題もありますが、これは当社の株価には反映されない重要な要素です。それと同時に、先ほど触れたエジプトのように、新たなフロンティアを開拓しました。私たちはエジプトで忙しく働いています。また、サウジアラビアのMa’aden社とのパートナーシップの拡大も検討しています。南米のガイアナやエクアドルでも地質学者が活躍しています。このように、私たちは船を出しました。

私が皆さんにお伝えしたいことは、将来を見据えたときに、年間480万オンスの目標を容易に達成することができるということです。これは、当社が保有する大規模なティア1資産に基づいて構築したものです。一例を挙げましょう。カーリンは160万オンスを生産していますが、これは長い間続いています。ネバダ州で成長の鍵を握るのはコルテスです。コルテスは、ゴールドラッシュで期待されている成果を背景に、非常に早い段階で年間90万オンス、そして10年間で100万オンスの生産量を達成します。コルテスはネバダ州に大きく貢献し、バリック社やもちろんニューモント社の収益にも貢献しています。

そしてTurquoise Ridgeは、少なくとも今後5年間は安定した生産量の増加が見込まれています。これにより、70万~69万本の生産量になると思います。つまり、65万オンスから70万オンスの生産プロファイルです。

私たちは、タンザニアにいくつかのエキサイティングな機会を持っています。私たちは、タンザニアとそこでのビジネスチャンスに非常に自信を持っています。なぜなら、2つの大きな事業基盤を手に入れたからです。1つはBulyanhuluで、処理施設のキャパシティはまだあります。つい最近、Bulyanhulu工場の拡張を発表したのをご存じでしょう。Bulyでの課題は、もうひとつの採掘現場、操業するための顔が必要だということです。そのためには、別の鉱脈系を掘り起こし、バンク化する必要があります。現在、当社が採掘している主要な鉱体は、Bulyanhulu鉱区内の2つの異なる鉱体です。

North Maraも同様です。North Maraでは、10年計画で露天掘りと地下掘りを統合したバランスのとれた鉱山開発を行っています。覚えておいていただきたいのですが、North Maraは、ローストダックにするか、ディナーにしないか、という鉱山のひとつでした。今、私たちが手にしているのは、10年間一貫して30万オンスの生産プロファイルであり、まだ計画に組み込まれていないアップサイドもたくさんあります。そして、マークと彼のチームは、アジア太平洋地域に焦点を当てた活動を開始しています。繰り返しになりますが、皆さんもご存知のように、南米は現在、事業を展開するのに困難な場所となっています。しかし、私がこれまでに経験してきたように、それは常にチャンスをもたらすものです。だからこそ、私たちには素晴らしいチームがあります。南米とアフリカの両方で、探査グループを拡大し、改善しています。また、北米(カナダと米国)では、非常に強固な探査チームを構築しています。

このように、有機的に展開することがたくさんあります。もちろん、ご存じのように、ひとつの大きな発見がすべてを変えます。もちろん、ご存知の通り、大きな発見があればすべてが変わります。

Cleve Rueckert

話は少し変わりますが、資本配分についてもう少し考えてみたいと思います。あなたがM&Aについて話したいことはわかっています。あなたはいつもM&Aを評価しているようですね。ここ2、3年、ディール、少なくともディールの競争はやや激しくなっているように思います。今回のプレゼンテーションでは、オーガニックな成長機会に焦点が当てられていましたが、今は自社株買いと配当を強化しているようですね。つまり、M&Aに関する考え方は、ここ数カ月、あるいは昨年の間に何か変化があったのでしょうか?

マーク・ブリストウ

全くありません。ご存知のように、私はM&Aについてよく話しますが、ほとんどやったことはありません。しかし、私たちが行ったM&Aは、紛れもなく価値を生み出すものでした。現在のM&Aの競争は、生き残りをかけた競争であることを指摘したいと思います。そのため、非常に高額な取引が行われています。私たちはそのような取引はしません。そのことは皆さんもご存じだと思います。ご存知のように、私たちはずっと前から存在していますし、聴衆の中にはもっと昔から知っている人もいます。ですから、私たちは機会を評価する際に、非常に厳しいフィルターを持っています。そして、私たちはそれなりにうまくいっていたと思います。自分たちの取引や、ニューモントによるゴールドコープの買収は、この業界に真の価値をもたらしたと思います。最近の取引を振り返ると、2012年や2013年の記憶がよみがえってきます。私たちはそのようなビジネスをしているわけではありません。また、そのような取引をする必要もありません。寿命を延ばすために何かを購入する必要もありません。私たちは、Randgold Resourcesと同じように、強固なプラットフォームを持っています。私たちの意図は、私たちが作り上げたその価値あるプラットフォームの上に構築することです。そして、私たちはそのために着手しました。2018年にランドゴールド社との合併を発表したとき、私たちの焦点は、最高の人材によって運営される高品質の資産であり、収益性と株主への真の持続可能な利益に焦点を当てることだと明確にしましたし、それを今後も推進していくつもりです。

運営者

次の質問は、RBCキャピタル・マーケッツのジョシュ・ウォルフソンさんです。どうぞ、よろしくお願いします。

ジョシュ・ウォルフソン

当然のことながら、戦略や哲学は時間の経過とともに変化し、市場に適応していきます。歴史的に見ても、ランドゴールドとバリックにとって、自社株買いは資本配分の主要な要因の一つではありませんでした。しかし、新しい戦略の一環として、それがより重要になってきています。マーク、何が変わったのか、なぜこれが正しい動きなのか、説明してもらえませんか?

マーク・ブリストウ

ジョシュ、あなたと知り合ってからずっと、あなたは私の戦略を変えようとしてきました。その戦略は非常に焦点が絞られており、明確なものでした。それと同時に、ある状況に反応することもあります。そのひとつが、株価が適切に評価されていないと感じていることです。このような状況では、自社株買いの機会を市場に提供することは理にかなっていると思います。ですから、それが戦略の変更だとおっしゃるのは理解できません。つまり、理にかなっているということです。これは暫定的な承認です。適切な理由があれば使用することができますし、私たちはそのことを明確にしています。同時に、私たちは非常に集中しています。私たちは、3年前に皆さんと約束したように、損益の健全性に基づいて修正した配当政策を実施しています。そして、これはいつもの戦略です。私は、配当金を生み出すことも、配当金を支払うために借金をすることも信じていません。私たちは常に、損益の健全性に基づいて配当金を支払ってきました。強力な損益を得るためには、質の高い資産が必要です。そして、バランスシートと負債構造を整理する必要がありますが、私たちはそれを行いました。

このように、すべてがうまくいっているのです。そして2018年9月、私たちははっきりと、「負債を取り除き、バランスシートを整理し、質の高い資産に集中して、株主やその他のステークホルダーのために持続可能な形で真の価値創造を還元する」ことを宣言しました。

ジョシュ・ウォルフソン

わかりました。私は、当社の戦略を変えないように最善を尽くしますが、私を束縛しないでください。新しい5年間の見通しについては、生産量を見ると、これは — もちろん、我々はここで幾何学的なセットを使って作業しているのですが — 軽くなっているように見えます。今後2、3年で10万オンス程度の軽い生産量になりそうです。これは何によるものでしょうか。これはPVの影響でしょうか、それとも他の要因があるのでしょうか?

マーク・ブリストウ

今年は、プエブロ・ビエホの拡張工事のためにバランスが変わり、10万オンスの生産量が減少しました。来年は拡張工事が完了するので、すぐに元に戻ります。その背景はご存じのとおりです。成長面では、4.4から4.8になったことは非常に明確です。もうひとつの変化は、ロングキャニオンの操業停止です。繰り返しになりますが、私たちは資産の質と寿命を非常に重視しているため、この資産についてはポートフォリオに残すかどうかを検討しています。

もう1つは、Hemloで、ランプアップをリセットしました。これは、鉱山を軌道に乗せることに取り組んでいるため、プロファイルを遅くしたものです。この鉱山は、COVIDとの間でいくつかの課題があり、契約鉱山労働者の導入を約束しましたが、COVIDがオーストラリアのチームのカナダへの入国を阻止しました。そのため、このオペレーションを再検討しています。以上が、このプロフィールに対する影響です。しかし、プロファイルはまだ……あなたの定規の精度がどの程度かわかりませんが、480万オンス程度まで回復しています。覚えておいていただきたいのは、これらはオンスと計画を明確にしたものであり、予測ではありません。実際には計画なのです。

運営者

次の質問は、バークレイズのマシュー・マーフィーさんです。どうぞ、お進みください。

マシュー・マーフィー

今回は、チャート、ガイダンス、設備投資の見通しについて、同様の質問です。私の見立てでは、設備投資は年間2億ドルから3億ドル程度増加するように見えます。それには反対ですか?また、もし増加しているとすれば、その要因は何でしょうか?

マーク・ブリストウ

資本面での最大の要因のひとつは、Lumwanaに焦点を当てたことです。アフリカと中東のチームが頭を悩ませた結果、Lumwanaはコストを削減し、採掘コストを半分にしました。彼らの設備への投資には、より大きな投資が必要です。破砕回路などを追加する必要があります。これは大きな変化です。ポルゲラへの投資 — ポルゲラの立ち上げについては、まだ見通しに入っていません。それでは、最後の説明はグラハムにお任せします。

グレアム・シャトルワース

ありがとう、マット。主な要因としては、マークがすでに触れているように、鉱山計画の変更が挙げられます。PV拡張の遅れに関連して、2021年から2022年およびそれ以降への資本の繰り越しがあることは明らかです。これは当社の最大の成長資本プロジェクトでしたが、サプライチェーン、つまり世界的なサプライチェーンの制約を受けたため、2022年に少し持ち越されました。他に投資を増やしているのは、Lumwanaの銅事業です。歴史的に見て、この事業は資本に少し飢えていました。歴史的に資本が不足していた事業ですが、多くの成長機会があると判断し、この事業に積極的に投資しています。このことは、今後5年間のLumwanaの立ち上げ状況を見ればわかると思います。これも大きな要因のひとつです。

マーク・ブリストウ

そしてマシュー、最も重要なことは、来年が最後の大規模な資本支出の年であり、その後は減少に転じるということです。それが原動力になります。バリックの5ヵ年計画を見てみると、5年後に必要なのは、そのグラフを10ヵ年計画に引き継ぐことです。5年後の10年計画のグラフを見てみると、すべての維持費が減少しているため、キャッシュフローやフリーキャッシュフローが増加していることがわかります。つまり、どのような金価格でモデルを実行しても、10年計画ではキャッシュフローが増加するということです。多くの人が、これはフラットな生産プロファイルだと言いますが、それは間違いです。しかし、これは長い計画であり、来年末から翌々年初めまでに完全に投資する予定の資本基盤を利用しています。グラハム?

グラハム・シャトルワース

そうですね。もうひとつ申し上げたかったのは、アメリカーナ地域ではタンザニアの資本が少し増えましたが、これはマークがすでに話した計画の再開発に関連しています。これは、マークがすでに話した計画の再開発に関連しています。つまり、Bulyのフィージビリティ・スタディの完了とNorth Maraの鉱山再設計を受けて、生産量を増加させることができるということです。そのため、資本に余裕があります。また、Louloでは、ソーラープラントの拡張工事を行っています。これらはすべて、GHG削減計画と連動しており、太陽電池への投資を行っています。

マーク・ブリストウ

また、ネバダ州でも200メガワットの増設を行っています。そしてマシュー、これらのプログラムは、私たちが詳細に説明した30%削減への道筋に沿ったものであることを指摘しておきます。これらのプロジェクトはすべて、長期的な金価格1,200ドルで15%のIRRを実現しています。これらのプロジェクトは、私たちの温室効果ガス排出に関するコミットメントと同様に、コストを削減し、ビジネスとしても投資としても実質的な利益をもたらしています。

マシュー・マーフィー

マーク、それは炭素価格を考慮してのことでしょうか、それとも通常のビジネスとして行っていることでしょうか?

マーク・ブリストウ

通常のビジネスですよ。私たちがこだわったことのひとつは、レンタルの話に巻き込まれなかったことです。太陽電池の技術と市場が、自分で太陽電池を持ち、設置して、太陽エネルギーの恩恵を最大限に受けられるようになるまで待ったのです。また、バリックはアフリカで培った経験から、マイクログリッドと発電に関する知識と理解を深めてきました。30%削減へのロードマップは、実際に設計され、モデル化されたプロジェクトであり、投資でもあります。これは計画のない約束ではありません。その約束を支えるのが計画なのです。

運営者

次の質問は、BNPパリバのJatinder Goelさんです。どうぞ、よろしくお願いします。

Jatinder Goel

いくつか質問があります。ひとつは配当政策についてです。Randgoldのようにネットキャッシュをベースにした配当政策をとることは良いことだと思います。しかし、理解していただきたいのですが、バランスシートに残しておきたいネットキャッシュの残高の上限があり、それを超えた分はすべて支払ってしまうのでしょうか、それとも1ドルがバリックの年間配当の上限なのでしょうか。それとも、バリックの年間配当金は1ドルが上限なのでしょうか?また、株価が許せば、それ以上の配当金は自社株買いに回すのでしょうか?

マーク・ブリストウ

ここでのコンセプトは、このビジネスを成長させたいということです。ランドゴールド社との取引の際に決めたことは、実際のビジネスを構築し、公開市場で通用するビジネスを構築することでした。そのためには、より強力な、これまで以上に強力なバランスシートを構築することが必要です。同時に、株主の皆様には、私たちの計画を見て、どの程度の配当が得られるかを期待していただけるようなコミットメントをしたいと考えています。ですから、今は10億ドルから15億ドルの配当金で止めています。つまり、配当金は継続的に支払われるのです。修正しないというわけではありませんが、これは良いスタートだと思います。15億ドルの純現金を手に入れなければなりません。

Graham Shuttleworth

重要なのは、これが自己修正式であるということだと思います。四半期ごとに現金がどこにあるかを見て、それに応じて支払いを行います。つまり、今四半期に現金を支払わなかった分は、次の四半期の業績配当に回すことができます。つまり、この計算式は効果的に機能しています。つまり、純現金があれば、業績連動型の配当を行うことができます。

Jatinder Goel

わかりました。ありがとうございました。ポルゲラについて1つだけ質問があります。ガイダンスから除外する理由は理解できます。しかし、再稼働の時期についてもう少し詳しく説明していただけますか?また、フル稼働までの期間はどのくらいでしょうか?

マーク・ブリストウ

現在の状況を説明させてください。我々はフレームワーク契約に署名し、それは拘束力のあるものでした。そして先日、PPCA(Porgera Project Commencement Agreement)という開始契約を締結しました。PPCAは、枠組み合意を受けて、その合意を強化し、私たちが行う投資をより確実なものにするためのものです。様々な株主の権利を明確にし、新しいポルゲラビークル会社の設立への道を開きます。そのためにはもちろん、株主の合意と会社の定款が必要です。

現在、これらの契約の条件を決定しています。あとは署名をしてもらうだけですが、これはステップです。パプアニューギニア側には複数の利害関係者がいるため、これはプロセスです。これができれば、SML(Special Mining License)を申請して、旧ポルゲラの探査ライセンスやその他の許可を新ポルゲラに移すことができます。それ自体がひとつのプロセスです。現在、交渉と法的手続きは完了しています。そして、事業者間協定の締結をしなければなりません。その枠組みはフレームワーク合意書で決まっています。もうひとつの重要なプロセスは、開発フォーラムです。これはPNG法に基づく規定で、様々な土地所有者やその他の利害関係者が集まり、MRAの管理のもと、土地所有者のために確保された持分を彼らに配分するものです。そしてそれが完了したら、再スタートの準備が整います。

それまでの間、ケア&メンテナンスの一環として、ピットの清掃を行いました。地下もきれいにして、泥をすべて取り除きました。また、移動式機器の見直しと整備を行いました。現在、処理場での作業を行っており、すべての作業が可能かどうかを確認しています。このように、最終的な再稼働に向けて、少しずつ稼働準備を進めています。再稼働の期間は、再稼働の時期や中間作業の完了状況にもよりますが、約6ヶ月を予定しています。

運営者

次の質問は、CIBC World Marketsのアニタ・ソーニさんです。どうぞ、よろしくお願いします。

アニータ・ソーニ

私の質問にはほとんど答えていただきましたが、ルムワナについてもう少し理解を深めたいと思い、維持資本と成長資本の内訳について、具体的にどこに支出しているのかをお聞きしたいと思います。それが最初の質問になります。

マーク・ブリストウ

アニータ、先ほど言ったように、私たちは新しい船団を手に入れました。その一部を購入しました。それはまだ来ていません。全機アップグレードしています。チームは…私たちはそこに行きました。採掘コストは50%近く下がりましたが、船団は古い船団でした。そのため、まだまだ艦隊が到着する予定です。いくつかの機器をアップグレードしましたが、それはそのままにしておきます。また、破砕回路にもいくつかの作業があります。これで銅の生産量は3億5,000万ポンドになりました。ねえ、グラハム?

グラハム・シャトルワース

はい、100%そうです。

マーク・ブリストウ

これが計画ですね。それから、大きな金額ではありませんが、重要な点として、現在行っているいくつかの探査で、いくつかの新しいサテライトを発見しました。現在の鉱山計画(2026年頃)では、大きなスーパーピットのプッシュバックを決定しなければなりません。しかし、私たちが行っているいくつかの探査作業は、より良いグレードと低いストリップレシオを定義できる可能性を示しています。現在のスーパーピットは60年は持つと言われていますが、もしもっと低いストリップ材を計画に加えることができれば、その決定を後に延ばすことができるでしょう。グラハムさん、何か追加したいことはありますか?

グラハム・シャトルワース

いや、ただひとつ言えることは、すべてが持続的な資本だということです。基本的にはプラントのアップグレードやフリートのアップグレードなどです。すべてのトン数、廃棄物トン数と採掘トン数の両方を確実にこなし、プラントの稼働率と処理能力を確保することが目的です。

マーク・ブリストウ

そしてアニータですが、私たちはある段階でこの資産を売却しようとしていました。その時は、価値が分からなかったのです。しかし、アフリカのチームがこの事業を理解するにつれ、彼らが1ポンド2.75ドルで収益を上げるまでになったことに非常に満足し、戦略を変更しました。そして現在、この長寿命の事業に再投資しています。

アニータ・ソーニ

多くの投資家は銅へのエクスポージャーを求めていますが、あなたの答えは次の質問につながります。あなたは以前、銅を戦略的資産としてとらえ、M&Aの文脈で語っていました。つまり、私は銅のイメージを掴もうとしているのですが、銅の生産量がどのようなものになるのか、あなたの在職期間のプロファイルが明確に示されていません。銅生産量は5億ポンドを超えて成長すると考えるべきでしょうか。今、Lumwanaで行っている投資により、10年後の後半に向けて成長し、あなたが言うように、スーパーピットについて決断しなければならない可能性があります。そして、その仕様のコストは大体どのくらいになるのでしょうか?

マーク・ブリストウ

スーパーピットとは、ただの剥ぎ取り費用のことです。繰り返しになりますが、ストリップをどのように管理するかは、探査や資源の追加をどのように行うかにかかっています。大規模な事業であるLumwanaとJabal Sayidの両方で、重要な資源と埋蔵量を追加することができると確信しています。銅と金の両方、あるいは金と銅の両方で事業を成長させるつもりです。そして、バリックのビジネス哲学を支えているのは、質の高い資産です。それが私たちの焦点です。金でも銅でも、私たちはそれを追い求めているのです。ところで、ご存じのように、バリックは他の金鉱山会社とは異なり、常に銅の事業を行ってきました。要するに、銅の事業はバリックの収益にあまり貢献していなかったということです。今では、銅は1ポンド2.75ドルでも貢献しています。私たちがしたことはそれだけです。何かを変えたわけではありません。私たちはただ、自分たちのビジネスを見つめ直しただけです。売ることも検討しました。適正な価格が得られなかったのだ。チームは、これまでよりも良い仕事ができると感じていましたが、実際にその通りになり、今ではポートフォリオの中で非常に重要な資産となっています。追加したいですか?

Graham Shuttleworth

いや、アニータ、銅のグラフを見れば、5年間の成長がわかると思います。マークが言っていたように、10年後にはLumwanaが3億5000万ポンドになると予想されています。

マーク・ブリストウ

アニータさん、今の段階では、銅の方でビジネスを落ち着かせましょう。金の分野でも多くのビジネスチャンスがありますので、新たな機会があれば市場にお知らせします。また、当社の探査チームには銅の専門知識が組み込まれており、中央アフリカの銅ベルト地帯であるアフリカと、南米と中米のラテンアメリカのチームにも、新たな専門知識が加わっています。

アニータ・ソーニ

わかりました。それから、あなたがおっしゃったRecord of Decision(決定事項の記録)について簡単にお聞きしたいのですが、これは少し — Cortez社に向けて言っているのではないと思いますが。それはゴールドラッシュの決定事項に関するものですか、それともコルテスのもので、より深く、水位より下に行くことができるというものですか?

マーク・ブリストウ

コルテスでの拡張については、現段階ではすべてゴールドラッシュが担当しています。コルテスの地下には、非常にエキサイティングな探査用の新モデルがあり、現在掘削作業に追われています。MD&Aを読んでいただければわかると思います。しかし、これは…現在のところ、ビジネスプランです。これがコルテスでの計画です。他にも追加のロバートソンやパイプラインがあり、現在取り組んでいるところです。ご存知のように、今年末までには完成させる予定です。

運営者

次の質問は、BMO Capital MarketsのJackie Przybylowskiさんです。

ジャッキー・プリジブロウスキー

私の質問のほとんどはすでに回答されています。ただ、先ほどジャティンダーが質問したことに続けて、もう少し明確にお聞きしたいと思います。今回の10億ドルの買戻しはどのようなものですか?バリックではなく、他の企業が自社株買いを公開しているのを見たことがあります。買い戻しが完了することもあれば、完了しないこともあります。年内に10億ドルの買い戻しを完了させるつもりなのか、それとももっと時間をかけて行うものなのか、少しお話いただけますか。それとも、より自由裁量的なものなのでしょうか?

マーク・ブリストウ

ジャッキー、一番いいのは、MD&Aを読んでいただくことです。繰り返しになりますが、これは当社の株式価値についての見解であり、すべてを使うかもしれません。繰り返しになりますが、私たちはすべてを使うかもしれませんし、少しだけ使うかもしれません。市場の状況や、他に使えるものに対する市場での株式の価値について、私たちがどう感じているか、どう考えているかによります。

ジャッキー・プリジブロウスキー

そして、その続きです。それは、あなたが優先すること、つまり成長し続けることが望ましいということですか?MD&Aを読みました。事業の成長が優先事項であることは知っています。それは最優先事項ですか?そして、自社株買いや特別配当は、成長機会の二次的なものだと考えるべきでしょうか?

マーク・ブリストウ

配当と成長は相反するものではないと思います。いつも言っているように、私たちは金価格が現在よりもはるかに低いときに15%のリターンを得ることに重点を置いています。それと同時に、私はいつも信じていますし、実証してきましたが、そのようなフィルターと規律があれば、将来への投資とリターンの継続という、両方を実現できるポイントに到達できるはずです。その典型的な例として、昨年は14億ドルの現金を株主に還元し、過去最高のリターンを達成しました。それと同時に、多額の資本投資も続けています。これは、当社の大規模な事業において、10年後以降の計画を実現するための強固なプラットフォームを確保するためなのです。

運営者

次の質問は、TD証券のグレッグ・バーンズさんです。

グレッグ・バーンズ

マークさん、昨年の下半期にコンゴ民主共和国からキバリに支払われた2億ドルの配当金について、正式に国外への配当の道を開いたのですか?

マーク・ブリストウ

はい、グレッグさんのカンファレンスでお話ししたように、開始しました。今月中に、さらに3億ドルの入金が予定されています。その後、さらに3億ドルを追加します。そして、次の10億ドルで負債を返済するための資金を支払うことになっています。そこで5億ドルを分けてもらうことになります。2億ドルの配当金を支払った後の10億ドル強の金額です。今日の発表で指摘したように、配当金の支払いが最初のステップでした。

そして、10億ドル強の配当金を支払うことで、大株主2名を含む全員が5億ドルを受け取ることができます。そして今後は、配当金に50%、継続的な負債削減に50%と、50%ずつ支払う予定です。このプロセスは、マリでも実施していますが、全員が利益を得られるということを理解してもらうことが重要です。政府は、ローンの返済により為替手数料を得ます。政府はローン返済時に為替手数料を得て、配当金には源泉徴収税がかかります。私たちのパートナーである国営鉱山会社は、将来的に配当金を得ることができます。全員が利益を得るために、プロジェクトの終了を待つことはありません。これまでのところ、この資金について市場で問題になったことはありませんが、ご存知の通り、私はこの資金について大騒ぎしたことはありません。疑問に思ったことは一度もありません。問題は、いつ支払うべきかということです。だからこそ、私たちはその点に注目しているのです。その理由は以前にも説明した通りです。しかし、今はその時点まで来ているのです。

グレッグ・バーンズ

そうですね。ただ、マーク、M&Aの話になってしまうかもしれませんが。しかし、資産を利用してプレミアムを支払うことは非常に理にかなっていることは誰もが認めるところだと思いますし、我々はそれがうまくいくことを実証しました。しかし、開発プロジェクトや探査段階のプロジェクトで、非常に魅力的に見えるものを手に入れるためには、金のポストをもう少し広げるべきでしょうか?

マーク・ブリストウ

もちろん、それは私たちが同意する問題です。しかし、許可も資源も何もない資産に無限のプレミアムを支払うことは、我々の基準に合わないし、運が良ければそうなるかもしれない。しかし、私はビジネスを運営する上でギャンブルをしたことはありません。そのため、当社にはコーポレートレベルで非常に強固な技術チームがあり、国内の有能な技術者がそれをサポートしています。繰り返しになりますが、私たちは地質モデルにメリットがあると判断した場合や、何かを解き放つことができると感じた場合には、プレミアムを支払います。グレッグが過去に示したように、私たちはチャンスに目がないわけではありません。しかし、前四半期に取引された資産の中には、長い年月が経過したものもありました。私たち業界人は皆、もっと低い金価格でそれらを手放しました。ひとつ確かなことは、私と同じように長い経験をお持ちの方であればわかると思いますが、金1,800ドルという価格は、資産の多くの問題点を示しています。繰り返しになりますが、これらの資産はすべて、すぐに発見される可能性のある機会が価値に組み込まれており、その上にプレミアムがついていました。だから、私たちはそれをしません。

運営者

次の質問は、アライアンス・インベストメント・マネジメントのパトリック・プーラさんです。

パトリック・プーラ

マーク、特に今日の電話では、サステナビリティに関する話題をいつも取り上げていただきありがとうございます。あなたの部門では、競争上の優位性としてではなく、競争上の必要性として、この要件が必要であると考えています。また、御社のサステナビリティレポートを楽しみにしており、そこでのグラント・ベリンジャーの仕事ぶりにも感謝しています。2030年に向けた30%削減を念頭に、主に太陽光と天然ガスへの転換というロードマップを作成されています。この目標に向けて検討している最大の追加プロジェクトについて、少し説明していただけますか?

マーク・ブリストウ

重い燃料のガスをガスとDRに変換するという大規模なプロジェクトをすでに開始しています。また、マイクログリッドやDRCを管理するために多くの追加設備を導入しました。DRCには大きなバッテリーを設置しました。今後もさらに多くのバッテリーを導入する予定です。このシステムの目的は、大水期や大河期にスピニングリザーブやサーマルスピニングリザーブを完全に除去することです。その仕組みは、もともとシャフトやホイストの需要を管理するためにバッテリーをテストしていました。そのため、需要があるときにはディーゼルエンジンを回して電力を供給しなければなりませんでした。そこで私たちは、バッテリーを内蔵しました。水力発電でバッテリーを充電しておき、バッテリーが需要に応じて反応するようにしたのです。

今、私たちが考えているのは、バッテリーの容量を拡大し、バッテリーをグリッドに接続し、水力でバッテリーの充電を維持することです。そうすることで、より効率的に電力を管理できるようになります。これは大きな進歩です。マリには送電網がなく、水力もありませんが、太陽がたくさんあります。そこで、20メガワットの太陽光発電を試してみました。これは非常にうまくいきました。今度はそれを3倍にして、バッテリーベースを追加することにしました。そのためには、ソーラーの効率を上げる必要があります。重機への影響は。まず第一に、最もコストのかかるディーゼル機を廃止したいと考えています。これもまた、より効率的に管理できるようになるでしょう。

また、ネバダ州には、ご存知のように天然ガスと石炭の発電所があります。2年前に石炭を天然ガスに置き換えることを約束しましたが、現在その作業は順調に進んでいます。また、ネバダ州のグリッドは非常に大きく、米国の電力網にアクセスできるという知識もあります。そのため、非常に大きな単独発電所を持つことで、より効率的になるのです。だから、私たちは200メガワットの発電所の建設を約束しました。そして、発電所のすぐ隣に敷地を確保しました。これは大きな前進です。

チリでは、つまりアルゼンチンでは、パスクア・ラマの古いインフラを使ってチリの送電網にアクセスしています。この送電網は、おそらく世界で最も環境に優しい送電網です。私たちは今、その許可を得ています。系統への接続も完了しました。さらに、パスクア・ラマ社のオリジナルのインフラに接続し、Veladeroでアクセスできるようにしました。これは大きな節約になり、排出量削減にも大きく貢献しています。

また、タンザニアでは、送電線網の接続を行っています。伝統的に、鉱山労働者は自分たちで発電所を建設していましたが、今では、再生可能エネルギーを主とするタンザニアの送電線網に戻ることが理にかなっています。また、タンザニアの送電網の問題点は、その信頼性です。そこで私たちは現在、送電網にアクセスできるよう、送電網安定化装置やその種の技術に投資しています。現在、North Maraの地下をタンザニアの送電網に接続しています。これもまた、信頼性を高めるためです。また、再生可能エネルギーでありながら、より安価に利用できるようになります。同様に、Lumwanaでも同じ機会があります。なぜなら、ザンビアの電力の多くはKaribaの水力発電によるものだからです。他にもチャンスはあります。というわけで、私はすべての資産について説明しました。

グラント・ベリンジャーさん、電話に出ていますか?何か見逃していませんか?

グラント・ベリンジャー

そうですね、マーク。唯一の他のものは、おそらくPVの石灰焼成炉だと思います。ここではHFOから天然ガスへのフィールドスイッチを行っていますが、これによって年間で約127,000トンのCO2換算量を削減することができます。

マーク・ブリストウ

では、パトリックさん、質問の答えになっていますか?

グラント・ベリンジャー

マーク、私たちは太陽電池についても調査しています。それは我々が検討していることのひとつです。

マーク・ブリストウ

パトリック、あなたはそれで満足ですか?

パトリック・ペウラ

そうですね。2050年に目を向けると、長期的には、ポリの規制やバリューチェーンのサポートが、貴社やICMM、そして2050年に向けてコミットしているすべての仲間たちにとって、どのような役割や必要性があるとお考えですか?

マーク・ブリストウ

パトリック、私たちが抱えている大きなジレンマのひとつは、計画のない約束だと思います。これまで私が携わってきたすべてのプロジェクトで、そのようなことはありませんでした。大きな課題は電気自動車で、魔法のように300トンのトラックに接続できる巨大なバッテリーが提供され、それが完璧になるという期待があります。同様に、水素燃料電池の技術も、まだ道のりは長いです。私たちは、主要な機器メーカーと提携しています。私たちは、主要な機器メーカーと提携していますし、二酸化炭素の回収などにも投資しています。しかし、私たちが次に力を入れているのは、かなり先の話になりますが、スコープ3の排出量への対応です。グラントと彼のチームは、この問題に取り組み、理解を深めるために素晴らしい仕事をしてくれました。来年の目標として、この部分のロードマップを提供できるようにしています。繰り返しになりますが、これはより困難な仕事です。しかし、私たちは、サービスプロバイダー、特に国内のサービスプロバイダーと協力したいと考えていることは明確です。そして、私たちが重視しているのは、価値を重視することです。そのため、大きな金額が必要なものは、まず最初に取り組みます。

それまでの間は、さらなる削減のために、より多くの能力を構築する機会を評価し、推進するための専門スタッフがいます。私たちが持っている1つのフィルターは、プレゼンテーションの中で述べたように、皆さんと共有したロードマップ全体を実行し、これらのプロジェクトはすべて15%を達成し、他の事業であるかのように私たちの投資基準を満たしています。これこそが世界を正しい方向に導くものだと信じています。なぜなら、この種の仕事をすることが商業的に魅力的であることを人々が理解したとき、リターンが得られるからです。一部の需要を約束して喜ばせようとするだけではないのです。

運営者

次の質問は、キーバンクのアダム・ジョセフソンさんです。

アダム・ジョセフソン

マークとグラハム、こんにちは。私の質問に答えてくださってありがとうございます。感謝しています。マーク、22年の金のキャッシュコストとASICのガイダンスについてお聞かせください。約5%の上昇を見込んでいるとのことですが、MD&Aの中で触れていましたね。MD&Aの中で、ネバダ州の鉱山税と一般的なコストの上昇、特にエネルギーの影響を受けているとおっしゃっていましたね。しかし、その5%のインフレを構成する要素についてお話いただけますか?エネルギー、労働力、材料などのコストはどのくらいですか?また、このスライドを正しく読めば、なぜ23年のキャッシュコストが前年比で減少すると予想しているのでしょうか?

マーク・ブリストウ

グラハムはよく知っています。彼は何度も経験していますからね。コストの重要な要因のひとつとして、私たちは常に5年計画で金1,200ドルと予測してきましたが、今年はそれを変更しました。今年はそれを変更しました。つまり、生産プロファイルやイメージは変わりませんが、コストが24ドル、グラハム、24ドルと増加しています。これに加えて、ネバダ州からのコストが約0.08ドル — 8ドル、申し訳ありません — 、さらに3%から5%のインフレが発生します。つまり、すべてを逆算すると、すべてが積み重なるのです。多くの人はこの計算をしていませんが、これでうまくいくのです。だからこそ、「やる」と言ったことと、「やる」「やる」「やる」と言ったことが一致するのだと思います。実質的なコストの問題なんですね。もちろん、それを管理する方法はあります。繰り返しになりますが、私たちはサプライチェーン調達事業から3億ドルを削減しました。今年の2022年には、さらに5,000万ドルから8,000万ドルの削減を目指しています。繰り返しになりますが、私たちがビジネスで行っていることは、より良い効率性に焦点を当ててコストを管理・削減し、その効率化に投資することです。.

もうひとつ、グラハム氏に細かい話をしてもらう前に、皆さんも覚えているように、私たちはグループ全体のすべての情報を統合するまったく新しいデータプラットフォーム、レイヤーデータプラットフォームを導入しました。まだ着手していない鉱山が2つありますが、そのうちの1つがPorgeraです。そしてJabal Sayidでは、これに忙殺されています。しかし、他のすべての事業は同じプラットフォーム上で相互に接続されており、完全に統合されています。現在、私たちが行っているのは、報告システムとプロセスを展開することで、このリアルタイムのデータを使ってビジネスを改善することです。これにより、さらなる効率化が図れると思います。大規模な鉱山会社の中で、全く新しいプラットフォームを持ち、完全に統合されてスピードアップし、新しいからこそ近代化されているのは当社だけだと言えるでしょう。それでは、グラハムに話を移しますので、詳細は彼から聞いてください。

Graham Shuttleworth

ありがとう、アダム。あなたがすでに触れているように、そしてマークも触れているように、私たちは約5%のインフレ率を目標にしてきました。その中で最も大きいのはエネルギー面です。特に石油や軽油は、当社のコストに大きな影響を与えます。原油価格が1バレル10ドル変動するごとに、当社のキャッシュコストにはオンスあたり6ドルの影響があると見積もっています。同様に、天然ガスもコストに大きな影響を与えます。ガス価格が1ドル変動すると、キャッシュコストに約3ドルの影響があると言われています。それほど大きな影響はありませんが、これは、当社のガスに対する最大のエクスポージャーがネバダ州とPVであり、他の事業ではあまりないからです。これが最大の要因です。これが最大の要因であり、その影響はおそらく全体の2%から3%程度でしょう。5%のうち2%から2.5%程度でしょうか。残りの要因は、単にコストの上昇です。最近影響を受けている大きな要因の1つは貨物です。運賃は当社の陸揚げコストの約5%を占めています。このように、大きな影響はありませんが、短期的には確かに影響を受けています。当社では、世界のサプライチェーンにおける制約は、今後6〜12ヵ月以内に正常化すると考えています。ですから、これは長期的な問題というよりも一時的なものだと考えています。しかし、確かに、例えばレートが3倍になるような状況を目にしたことがあります。このような状況に対して、当社は出荷の統合、コンテナのコストを軽減するための直行船の採用、買い付けと出荷の統合などの面で、その管理に努めてきました。

もうひとつは、マークがすでに触れていますが、明らかにロイヤリティです。彼が言及したように、金価格の変動による影響は、金価格が100ドル変動するごとに1オンスあたり約5ドルとなります。これらが重要なバケットとなります。マークはすでに触れていますが、私たちは過去3年間に、設定した目標に沿って、年間のサプライチェーン費用から約3億ドルを削減しました。そして、今年はさらに8,000万ドルを達成したいと考えています。これで、現在起こっているすべてのインフレ圧力から解放されるわけではありませんが、特にエネルギーや材料などのコストを軽減することができます。そしてもちろん、もうひとつは人件費です。労働力については、鉱業界全体で発生している圧力にさらされています。しかし、当社はすべての事業所で国内の従業員を雇用するという戦略をとっているため、そのような圧力にさらされることは少ないと言えるでしょう。特にオーストラリアやカナダなどで圧力がかかっていますが、当社では駐在員の割合が少ないのです。ホスト国のスキルを向上させるという戦略が功を奏しているのだと思います。以上が、私の考えです。

アダム・ジョセフソン

1つだけ補足があります。22年から23年にかけての金のキャッシュコストについては、おそらくロイヤリティの問題があると思います。また、ネバダ州の鉱山税の影響もありません。つまり、コスト削減努力によって、エネルギー、労働力、運賃、材料費などの増加分を補うことができると考えているのですね。それは正しい考え方ですか?

Graham Shuttleworth

これには2つの理由があると思います。このグラフを見ると、コストの低下の多くは生産量の増加によるものであることがわかります。つまり、事実上、440万オンスから480万オンスになったわけです。生産量の増加により、コストの大部分は固定費となり、これがコスト削減のプロファイルを実現しているのです。

アダム・ジョセフソン

はい。それはありがたいことです。それからマーク、通話の最初の方にあったジョシュの質問に引き続き、1つだけ質問させてください。株式が割安だとおっしゃっていましたが、それはありがたいことです。3ヶ月前の電話でも同じようなコメントをされていましたが、Barrickは非常に魅力的な投資機会であると考えていました。しかし同時に、私はそうは思わないとも言いました。私たちは株価を操作しようとするビジネスをしているわけではありませんし、株主に資本を還元するには自社株買いよりも良い方法があるでしょう。では、3ヵ月前と比べて考え方に変化はありましたか?当時も今と同じように株式を魅力的に見ているように見えますか?

マーク・ブリストウ

いいえ、変わっていません。重要なのは、業界の他の部分と比較して、いくつかの同業他社との間に大きな乖離があるということです。ニューモントを除く同業他社との比較では、当社は業績とほぼ一致しています。ですから、これは複雑な課題です。しかし、結局のところ、当社の株式価値を心配するのは私の責任です。まず第一に、この株式が本当に価値のあるものだということをアナリストの方々に納得していただかなければなりません。私たちは言ったことを実行してきました。それと同時に、できる限りの休暇を使ってそれに対処したいと考えています。私たちが行ったのは、株価が大幅に下がったため、休暇を確保することでした。歴史的に見ても、相対的に — コンセンサスに従っていなくても — 過小評価されていました。ですから、万が一、株価が下がった場合に対応できるよう、あらゆる手段を用意しておきたかったのです。また、保有率の低い株式を整理する機会があった場合にも対応できるようにしました。

アダム・ジョセフソン

Mark、バリュエーションの乖離についてですが、これは何か原因があるのでしょうか?配当政策だと思いますか?配当政策でしょうか、居住地でしょうか。

マーク・ブリストウ

私は2012年と2013年に、まったく同じ状況を経験しました。私が演壇に立つたびに、みんながテーブルを叩いて「成長しろ」と言うのです。そして誰もが成長を実感し、できる限りのものを買い集めていたのです。そして、私たちとランドゴールドの株価を見ると、金価格が軟化したためにこれらの大きな取引がうまくいかなくなるまで、しばらくは遅れていました。このように、インフレと金価格のサイクルという2つの方法で対処しています。面白いことに、2013年以降、ランドゴールドは価値を破壊するようなディールを行っていなかったため、業界の他の企業から離脱し、2019年のBarrickとのディールまでずっと業界をアウトパフォームしていました。そして、私たちは決して — そのマージンを閉じることはできませんでした。また、このような金価格での金業界の分析レベルは、金価格は常にアナリストの間違いを証明するものであり、金価格を正しく理解している人はいないからです。ですから、私にとっては、この時期の金株には様々な影響があります。2005年から株式と金価格をプロットしてみましたが、とても興味深いグラフでした。非常に興味深いグラフになっています。

繰り返しになりますが、私たちバリックは本当に長期的な視点で、長期的な価値の創造を重視しています。これまでもずっとそうでした。ですから、管理やコミュニケーションの方法を考えるとき、私たちは長期的な視点で考えています。私の人生はすべてバリックに投資されており、完全にコミットした株主です。ですから、私の同僚や経営陣のほとんどは、全員が株主なのです。実際、皆さんがご存知かどうかわかりませんが、当社のエグゼクティブチームの一員になるためには、給与の5倍を株式で支払う必要があります。ですから、私にとっては複雑な状況なのです。取締役会や株主との話し合いでは、株価が他のものに比べて低迷しているのをじっと見ているべきではないという意見もあります。また、自社株買いを開始することに意味がある場合もあります。しかし、それは急にできることではありません。承認を得なければなりません。ですから、私たちのツールボックスの中で必要とされる特別なツールに対応するようにしました。

運営者

次の質問は、ScotiabankのTanya Jakusconekさんです。

Tanya Jakusconek

良い年末を迎えられたことと、株主還元策についておめでとうございます。よろしければ2つ質問があります。1つは明確にしておきたいことがあります。最初の質問は、コンゴ民主共和国と5億ドルの本国送金についてです。DRCから資金を引き出すのに必要な署名がすべて揃っているかどうかを確認したいのです。その場合、どのようにして持ち出すのか、その方法を教えてください。

マーク・ブリストウ

署名は必要ありません。これは標準的な手続きです。ターニャ、少し前に説明したように、2018年版コードとの間に混乱がありましたが、法的には従う必要はありません。私たちは2002年のコードに基づいて開発と投資を行いました。しかし同時に、ご存じのように当社は、山の頂上で最後の一人としてポストを突き立てるような会社ではありません。最初のステップとして、昨年の第3四半期末に3,000万ドルの配当金を支払い、プロセスの練習をしました。その後、年末にさらに1億7,000万ドルを支払いましたが、これもプロセスの一環として行ったものです。次は、銀行システムを管理し、コンゴ民主共和国から出て行く大金を管理する機会を与えるために、当初は90日で支払うことに合意しました。今では3億ドル、3億ドル、そして4億ドルに決定し、1週間から3週間の枠で実施することにしました。これがその計画です。また、皆さんにご理解いただきたいのですが、私たちはこれまで、「お金を出す」とは言っていません。私たちのお金ではなく、誰かがそこに置いておこうとしているのではないかという疑問を、政府に対して常に明確にしてきました。

私たちは多くのプロセスを経なければなりませんでしたが、最近になってようやく国会と完全に連携した内閣ができ、いくつかの要求に対応できるようになりました。もう1つは、収益の40%が海外にあるということです。キバリが金を売るたびに40%を海外に残し、その40%はローンの返済や管理費などの企業コストに充てています。60%は本国に送金し、請求書の支払いなどに使用し、残りの金額はキバリでの実績を重ねるごとに本国への送金額が増えていきました。カビラ政権では、複雑な手続きが必要でした。中央銀行からの通常の送金承認が拒否されることはありませんでしたが、それに応じることはありませんでした。ドル建ての口座をオフショア、つまり事実上コンゴ民主共和国の外に移すには、外国為替承認やForEx承認が必要で、これには手数料がかかります。これには手数料がかかりますが、これが私たちが取り組んできたプロセスです。ご存知のように、最近、中央銀行の政府が交代しました。新しい総裁になって、財務省、首相官邸、中央銀行の総裁の間につながりができたので、対応が楽になりました。

これは、財務省、首相官邸、中央銀行総裁がつながったことによるものです。何かを払わなければならないのです。そして、そのお金の使い道は2つ、つまり3つあります。もちろん、コストの支払い、そして負債が返済されるまでの返済、それ以降はただの配当金です。ですから、重要なのは第1回目の配当金を支払うことでした。なぜか?それは、国営鉱山会社と国がその移転で利益を得たからであり、それを実証したからです。そして2つ目は、この10億ドルの債務返済をクリアにして、50対50に移行することです。これが私たちの理論的根拠です。そして、私たちは承認を求める必要はありません。しかし、私たちは一連の委員会を経て、状況といくつかの法案の矛盾を見直しました。また、上院議長との間で、誤解を招く恐れのある条文を整理するための法案を提出することに合意しました。これは今年中に行われる予定で、標準的なプロセスや議会のプロセスの一部です。そういうことです。私は、これ以上何かを転送する必要はないと考えています。実際に銀行に送金の指示を出しましたし、それを受け取ることもできます。昨日の続きで、おそらく今日だと思います。しかし、今週中には送金が行われるでしょう。

Tanya Jakusconek

では、3月末、つまり第1四半期末の財務状況を見ると、10億ドルまたは5億ドルの年間シェアはすべて取り除かれているということですね。

マーク・ブリストウ

ですから、10億ドルのうち6億ドルは、おそらくそうなるでしょう。しかし今、2週間ごとに見ると、元々は90日だったので、最後のトランシェの最初の方だけに費用がかかっているかもしれません。しかし、次の第4四半期には、最初の2回分の3億ドルが計上されるはずです。つまり、6億ドルは3億ドルということになります。というのも、ターニャ、DRCの銀行口座にお金が入っている間は、8%の利子がつきます。だからこそ、この問題を解決するための大きなモチベーションがあるのです。

Tanya Jakusconek

では、第1四半期に6億ドル、残りの4億ドルを100%ベースで第2四半期に投入するということですね?

マーク・ブリストウ

そして、あなたを驚かせることができるかもしれません。

Tanya Jakusconek

それはいいことだと思います。それから、DRCについてですが、輸出違反のペナルティ請求がありました。それが何なのか、教えていただけますか?

Mark Bristow

はい、これは通常のビジネスの流れです。毎年の監査では、税関の担当者が少し熱心に対応してくれることがあります。しかし実際には、そのようなクレームのほとんどは、例えば、当社が輸入している爆発物や棒状の鉄材など、別のものとして解釈されているものに対する関税の管理方法について、文書化された承認によって裏付けられています。これは、通常のプロセスです。この課題に対処するために必要なコンフォートレターや政令はすべて用意しています。MD&Aにも記載していますが、このような事態に備えるべきではないと考えています。

Tanya Jakusconek

わかりました。そして最後の質問ですが、もしよろしければ、銅戦略についてお聞かせください。Reko Diqがその戦略の中でどのように位置づけられているのか、またこの資産についてどのような状況にあるのか、少し理解しておきたいと思います。

マーク・ブリストウ

今、私たちが持っている資産は仲裁裁定で、アントファガスタと私たちで共有しています。私たちは、Barrick社の哲学の精神に則り、この資産をより意味のあるものに変えるために、一般的な知識を得るために努力しています。そしてそれは、パキスタン政府が何の利益も得られないまま多額の小切手を出さなければならないような結果にならないものです。Reko Diqは、私たちが取り組んでいる機会であり、誰もが恩恵を受けることができます。当社の株主はもちろんのこと、バローチスターン州政府やパキスタン政府にも利益をもたらします。まだまだたくさんの仕事がありますし、橋の下には水が流れていますので、この辺で止めておきたいと思いますが、これが戦術です。私が言ったように、この会議でグレッグにも言ったと思いますが、これは本当の資産です。この会議でグレッグにも言ったと思いますが、これは本当の資産です。私たちは鉱夫として、これを鉱山の資産に変えたいと思っています。この辺りでは最も優れた資産の1つです。そうでなければ、紛争に巻き込まれることになり、ホスト国やホスト国になる可能性のある国と一緒にするのは良いことではありません。

Tanya Jakusconek

では、10年後のパイプラインに組み込むという意味では、まだ先の話と言ってもいいのでしょうか…。

マーク・ブリストウ

我々の10年後のパイプラインの中では素晴らしいものになるでしょう。これは本当に素晴らしいことです。

Graham Shuttleworth

しかし、我々の10年後のパイプラインには入っていません。

マーク・ブリストウ

申し訳ありませんが、今のところ10年間のパイプラインには入っていません。

Tanya Jakusconek

それは理解しています。しかし、すべてを解決して、おそらくフィージビリティ・スタディなどを国内で行うという意味では、10年のパイプラインに入れることができるでしょうか?

マーク・ブリストウ

はい、もちろんです。

運営者

次の質問は、ナショナル・バンク・フィナンシャルのマイク・パーキンさんです。

マイケル・パーキン

良い四半期を迎えられておめでとうございます。業績配当に関して質問です。これは、バランスシートに負債を抱えることへの安心感を示しているのでしょうか?それとも、業績配当が正味のキャッシュポジションに連動していることを考えると、負債の所在にはこだわらないのでしょうか?

マーク・ブリストウ

今、自分の質問に答えたようなものですね、マイク。ネットキャッシュは純負債がないことを意味します。ですから、もしもの時のために……最初に行ったことは、すべてを支払うための負債が高額になるということです。うまくいけば、金利の上昇とともにどんどん安くなっていくでしょう。しかし、私たちはそれを相殺しました。現金で負債のバランスを取っているのです。つまり、0ドルから5億ドルの純現金配当(0.05ドルの配当金)まで、そして5億ドルから10億ドル、10億ドルから15億ドルまで、ということです。例えば、大きなプロジェクトに多額の投資を行い、そのために純負債を増やした場合、株主の皆様のお金をそのプロジェクトに投資していることになるので、これは譲れないプロセスです。私たちのリターン基準を考えれば、ほとんどの、実際にはほとんどの株主がそれを支持してくれると思います。そうではなく、バランスシートに現金を積み上げたとしても、バランスシートがいい加減なものにならないように気をつけていますし、計算式に基づいてお金が株主に戻ってくるようにしています。

運営者

次の質問は、レイモンド・ジェームズのブライアン・マッカーサーさんです。

ブライアン・マッカーサー

配当金の自己修正メカニズムの話に戻りたいのですが、あなたは負債の面からの意見ですが、運転資本の面ではどうでしょうか、つまり変動性があるわけですよね。もし、運転資本の削減に取り組んでいたら、大量の現金を手に入れ、それを支払い、次の四半期にはバランスを取り直すことになります。それはつまり、そういうことなのでしょうか?それとも、多くの投資家は、配当金がスムーズに上がったり下がったりすることを好むので、時間をかけて平滑化するようなメカニズムがあるのでしょうか?

マーク・ブリストウ

いや、グレアムが言うように、1年かけて自分でバランスをとっているのだと思います。ランドゴールドでは、この種のアプローチがうまくいっていたと思います。ランドゴールドははるかに大きな会社なので、若干洗練されています。でも、きっとうまくいくと思いますよ。

ブライアン・マッカーサー

そうですね、確かに時間が経てば、いずれにしても作り上げていくものですから、そうなるリスクは少ないと思います。2つ目の質問ですが、マーク、あまり話題になっていませんが、もう1つ非常に面白いと思うのが能力です。今回のGolden Sunlightの取引では、効果的に埋立てを行っていますが、これは非常に良いことだと思います。製品の供給源を得ることができ、ネバダ州でのコストを下げることができると思いますが、これは利益につながります。しかし、財務的には逆転しています。また、このようなことをすることで、債券などの資金を活用することもできますので、実際には3つの面で勝利を得ることができるのではないでしょうか?

マーク・ブリストウ

3年前にスタートしたときの社債は1億5,000万ドルでしたが、現在は9,000万ドルになっています。それが今では9,000万ドルです。現在は9,000万ドルになっていますが、このまま下がっていき、最終的には0ドルになる予定です。また、より広範な戦略として、当社はいくつかの閉鎖拠点を持っていますが、実際には北米で最も多くの閉鎖拠点がクリスティーンの下にあります。2019年に私がチームに戻ってきたとき、私がチームに求めたのはエンジニアリングでした。これらのサイトは維持管理されていましたが、コンプライアンスを維持するためだけに年間数億ドルのコストがかかっていました。そこで私たちがチームに課したのは、水処理による100年間の閉鎖ではなく、完全な閉鎖に向けてエンジニアリングを行うことでした。最高の技術者を集め、施設の修復に注力し、水のバランスなどを持続的に管理できるようにしました。チームはすでに素晴らしい仕事をしており、すでにコストは半分以上になっています。パトリック・マローン、電話に出ていますか?はい。グラント、あなたはコメントしたいかもしれませんね。ですから、私たちはそれを推進してきました。もちろん、金価格の上昇に伴い、資源があるにもかかわらず、バリックの基準を満たしていない、しかし他の鉱山の基準は満たしているという理由で、いくつかのサイトを処分しました。このようにして、私たちはポートフォリオを整理し、今後もその作業を続けていきます。また、その結果、バリックのスキルや技術、閉鎖の管理能力が高まっています。これは、現代社会における真の資産であり、採掘の際に別のスキルを提供することであり、それは管理することです。そして私は、グラント氏がこれを強調しています。ESGの中で最も軽視されている部分のひとつは、社会的側面だけでなく、生物多様性や水も含まれています。そしてそれは、バリックの閉鎖哲学における大きな問題です。グラントさん、補足してくれますか?

グラント・ベリンジャー

そうですね、マークさんの言うとおりだと思います。合併前の戦略では、水を永続的に処理するだけでしたから。なぜなら、合併前の戦略は、水を永久に処理するだけのものだったからです。水処理だけでも莫大な負債を抱えていました。そのため、水処理に重点を置いてきました。つまり、Golden Sunlightの重要な推進力のひとつは、浸透水を処理する必要があったTSFを取り除くことでした。これもまた、永久に続くものです。そのため、私たちはその責任を完全に排除しました。検討を始めた他のいくつかのサイトについても同様です。私たちはその責任を取り除きました。

また、生物多様性の点では、ゴールデンサンライトがその典型的な例ですが、私たちはその土地を以前の状態に戻すことができます。また、隣接する土地も購入し、現在は保全地域として地域に提供しています。このように、多くの閉鎖場所では一周しています。そして同時に、あなたがおっしゃったように、これらの負債を大幅に削減することができました。

ブライアン・マッカーサー

ありがとうございます。どうも、エレガントな解決策ではないようですね。最後に簡単な質問をします。あなたの10年計画の中で、ロングキャニオン2はどうなっていますか?

マーク・ブリストウ

しかし、大きなギャップがあって、それが風化してしまっています。チーム内では、本当にBarrickレベルの資産なのかという議論があります。私たちは実際に、短期的にその資産を実現する可能性について、パートナーと話し合っています。このように、資産はありますが、その貢献度は非常に小さいものです。

Graham Shuttleworth

今後数年間は、明らかに許認可取得に集中しており、その後、新岩石に関しては2026年になってから再開します。しかし、マークが言うように、これを維持するかどうかは決定していません。

ブライアン・マッカーサー

そうですね。24年と25年には資本金があるのでしょうか?

マーク・ブリストウ

いいえ、現段階ではありません。

運営者

他に質問はありませんか?それでは、マーク・ブリストウさんに閉会のご挨拶をお願いしたいと思います。.

マーク・ブリストウ

はい。さて、今回はマラソンのようなセッションでした。今回の私のプレゼンテーションには、すべての質問が含まれていたことにお気づきでしょうか。私たちは、このメッセージを伝えることにとても集中しています。MD&Aにはたくさんの詳細が記載されています。ご質問ありがとうございました。また、ご質問がありましたら、ご承知のとおり、いつでもお答えします。また近いうちにフロリダでお会いできることを願っています。それでは、ありがとうございました。

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赤虎めだか
こんにちは。【赤虎めだか】です。 よろしくお願いします。 ・アラフィフ(男) ・うお座のB型 ・職業:BPMコンサルタント ・副業で太陽光発電所を2基 ・VTI・GAFAMRをコアに米国株投資を実践 ・趣味はめだかのブリーディングと焼き物(食器)集め